Långsiktig potential och riskspridning i fokus SKANDIAS VÄRDEMÄTARE D I Placeringsutsikter gör vi en bedömning av den långsiktiga avkastningspotentialen på världens sju aktiemarknader. Vi har tre grundläggande antaganden: 1. På lång sikt är det företagens vinsttillväxt som ska styra utveckling på aktiemarknaden 2. V ärderingsläget påverkar potentialen men ska ses i både absoluta och relativa termer 3. Trender påverkar kursutvecklingen och håller ofta i sig längre än förväntat Detta ger dock inte hela bilden – vi behöver även lägga på en kvalitativ bedömning. Dels handlar det om att granska de tre faktorerna ovan var för sig för att se om något sticker ut. Är höga eller låga värderingar motiverade? Är vinsttillväxten uthållig eller finns något som talar för att den ska bli bättre eller sämre i framtiden? Det handlar även om att fånga upp andra faktorer sompåverkar potentialen men som inte syns i de kvantitativa måtten. Till exempel kan nämnas politiska risker, var i konjunkturcykeln en marknad befinner sig, hur centralbanken väntas agera eller nya marknadsregleringar med potential att påverka vinster och börsutveckling. Även om vår målsättning är att identifiera långsiktig avkastningspotential, så lägger vi även stor vikt vid riskspridning. Det innebär att vi vill undvika att en enskild marknad tar för stor plats i portföljen. Det kan också medföra att vi viktar ner en region som har gått särskilt bra under en period, för att på så sätt rebalansera portföljen, det vill säga att vi återställer de ursprungliga vikterna. Små förändringar i vikter den här gången Vi känner oss bekväma med de förändringar vi gjorde i höstas. Den enda justeringen den här gången är att vi flyttar ned regionen Japan och Pacific till neutral. Den japanska börsen har inte levt upp till våra förväntningar på relativ basis, och vi ser inte tillräckliga argument för att behålla övervikt. Som vi har betonat tidigare är det främsta syftet med våra över- och undervikter inte att jaga den marknad vi tror kommer gå bäst under det närmaste året utan att se till att vi har en bra balans i portföljen. Vi värnar både potential och motståndskraft. ● Tabellen visar vilka marknader Skandia anser bör ha över-, under- och neutral vikt i en långsiktig aktieportfölj i förhållande till marknadens andel av världsindex (MSCI AC WORLD). Syftet med värdemätaren är inte att identifiera vilken börs som kommer gå bäst den närmaste månaden eller året. Bedömningen är en sammanvägning av kvalitativa och kvantitativa faktorer och ger en bild av den långsiktiga avkastningspotentialen. Investeringar i aktier bör ha ett tidsperspektiv på minst 5–7 år. Ju kortare investeringshorisont, desto lägre bör aktieandelen i portföljen vara. Undervikt Neutral vikt Övervikt Sverige Japan och Pacific Asien Latinamerika EMEA inkl. Ryssland USA Europa 13 Placeringsutsikter, februari 2022

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=