A Dragkamp mellan tillväxt och åtstramningar som är besvärlig att förhålla sig till. I skrivande stund har läget förvärras ytterligare efter att Ryssland meddelade att de erkänner utbrytarregionerna i östra Ukraina som självständiga stater. Händelseutvecklingen är intensiv och mycket svårbedömd. Geopolitiska spänningar är svåra för de finansiella marknaderna att hantera. När Ryssland annekterade Krimhalvön 2014 blev förvisso påverkan på börserna kortvarig, men om den aktuella konflikten eskalerar finns risk för en större och mer långSkifte i förutsättningar Sedan våren 2020 har stödet till aktiemarknaden varit maximalt. Den ekonomiska politiken har varit mer stöttande än någonsin, återhämtningen rekordsnabb och bolagsvinsterna har ökat i historiskt snabb takt. Börserna hade inget annat val än att stiga. Under vintern har förutsättningarna skiftat. Det första handlar om det försämrade säkerhetsläget mellan Ryssland och Väst som skapar en generell osäkerhet KRÖNIKA ” När marknaden ska sätta ett värde på dessa framtida vinster idag är räntan en central parameter.” I höstens utgåva av Placeringsutsikter var vår bedömning att börsen var på väg in i en ny fas där uppgångarna skulle ske i långsammare och mer ojämn takt. Den bedömningen beskriver utvecklingen sedan dess väl. Framåt präglas utsikterna av krafter som drar i olika riktning. 2022 blir en dragkamp mellan tillväxten i ekonomin och åtstramningar. Dessutom är det raskt försämrade geopolitiska läget en betydande och svårbedömd risk. Även om tillväxten saktar in i år, så fortsätter högkonjunkturen. Det skapar förutsättningar för att 2022 slutar på plus, men räkna med att oron gör återbesök med jämna mellanrum. 2 Placeringsutsikter, februari 2022

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=