I förra upplagan av Placeringsutsikter lyfte vi flertalet risker i Kina sommedförde att vi behöll en neutral syn på regionen Asien. Den bedömningen har visat sig vara korrekt. En hel del frågetecken kring Kina finns kvar och sedan hösten har den negativa utvecklingen för aktiemarknaden fortsatt. Statens fortsatta inblandning i näringslivet med ständigt nya regleringar och hårdare kontroll har slagit hårt, i synnerhet mot de snabbväxande teknikbolagen. Sedan årsskiftet 2020/2021 har de två största innehaven i ett brett Kina-index (MSCI China) sjunkit med omkring 45 respektive 15 procent i lokal valuta. Relativt andra marknader kan kinesiska bolag betraktas som billiga då aktievärderingarna sjunkit mycket under det senaste året. Men man kan också se det som att marknaden tagit höjd för att börsutvecklingen kan komma att bli turbulent, och att bolagsvinsterna förblir dämpade i takt med att ekonomin växlar ned. Därför anser vi fortsatt att det är lite för tidigt att bli alltför positiv gällande regionen Asien. Kinas ekonomi har bromsat in särskilt under andra halvåret av 2021. Inbromsningen är en effekt av flera faktorer. Bland annat en krisande fastighetssektor, nolltolerans mot smittspridningen som i många fall medför snabba nedstängningar av städer och regioner, och dessutom en utbredd energibrist. Visserligen har krisen inom energisektorn stabiliserats något och på senare tid har såväl penning- som finanspolitiken blivit mer expansiv, vilket kommer stötta ekonomin och bolagsvinsterna. Dessutom kommer 2022 vara ett viktigt år utifrån det politiska perspektivet, vilket brukar skapa incitament för att stabilisera ekonomin. Sammantaget är det en avvägning mellan utmaningar i form av de kinesiska myndigheternas kampanj med hårdare tag mot privata företag och stöttande stimulanser. I det långa perspektivet ser vi fortsatt potential i Kina och Asien, men i och med osäkerheten kring vad som blir nästa steg i den politiska inblandningen i näringslivet behåller vi neutral i Asien. ● Asien: Många frågetecken kring Kina kvarstår – neutral E MARKNADSÖVERSYN 19 Placeringsutsikter, februari 2022

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=