MAKRO B Fortsatt högkonjunktur inget alternativ natur. Att öka elproduktionen tar tid. Likaså att ställa om från gas till andra energikällor. Även om stater och EU nu alltså kan dämpa smällen för ekonomin så är det endast en överbryggning. Effektivisering och energibesparing kan ytterligare mildra, men det som kommer behövas är ökad elproduktion – och det är en fråga som inte kan lösas under en vinter. Europas energikris – ett allvarligt och svårlöst hot De mest allvarliga och akuta problemen hittar vi denna gång i Europa i och med den förvärrade energikrisen. De prisnivåer som vi har sett under den tidiga hösten är i förlängningen ohållbara – i synnerhet för energiintensiv industri. Under hösten har företag i olika branscher – alltifrån smältverk till matproducenter – dragit ner på, eller i vissa fall lagt ned, produktion. Samtidigt har de mest utsatta hushållen svårt att få privatekonomin att gå ihop. Här är den bistra sanningen den att ommarknadspriserna på energi skulle ligga kvar på den senaste tidens nivåer och få fullt genomslag bland hushåll och företag, skulle stora delar av den ekonomiska aktiviteten stanna upp och mynna ut i en djup recession. Ett sådant scenario är dock inte troligt. Under september har priserna rört sig nedåt. Vidare är åtgärder i form av pristak, bidrag och subventioner som mildrar smällen på gång. Vårt huvudantagande är att Europas stater kommer göra tillräckligt mycket för att förhindra en bredare kollaps – men att smällen för ekonomin trots det kommer vara hård. Följden blir att hushållens konsumtion minskar och att stagnationen inom industrin fortsätter. Sammantaget gör det att flera europeiska länder går in lågkonjunktur under vintern. Energikrisen är dessutom speciell såtillvida att den är långsiktig till sin Sällan har de ekonomiska förutsättningarna ändrats så snabbt och så mycket som i år. Vid årsskiftet var det upplagt för ännu ett år med hög ekonomisk tillväxt i världsekonomin. Det dröjde dock inte länge förrän det blev uppenbart att inflationen skulle sätta käppar i hjulen – i fler länder än USA dessutom. Sedan kom Rysslands krig i Ukraina och den europeiska energikrisen. När vi nu blickar framåt är det mot en osäker vinter där flertalet länder kommer balansera på gränsen till lågkonjunktur, och många kommer trilla dit. Europeiska energipriser EUR per mwh 6 Placeringsutsikter, oktober 2022

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=