Inflation KPI, procent ”Vi förstår nu bättre hur lite vi förstår om inflation” Om det är något som har kännetecknat uppgången i inflationen under det senaste året så är det att ytterst få kunde förutspå den. Knappt någon privat prognosmakare och ingen centralbank har haft ett inflationsscenario som kom i närheten av det vi har sett i år. Och det är ont om signaler som tyder på att förmågan att träffa rätt i prognoserna har förbättrats sedan dess. Den amerikanska centralbankschefen Jerome Powell uttryckte det nyligen som att ”vi förstår nu bättre hur lite vi förstår om inflation”. Med andra ord är det mycket svårt att sia om hur inflationen kommer utvecklas nästa år. Det mesta pekar på att den kommer bli lägre, men fortfarande för hög. Vidare kommer den inte att försvinna av sig själv utan en tillräcklig försvagning i konjunkturen. Och eftersom centralbankerna inte kommer att nöja sig förrän inflationen är på väg i mål, kommer den ekonomiska aktiviteten successivt stagnera eller krympa. Den främsta risken är om hushåll och företag börjar vänja sig vid snabbare prisökningar och att problematiken därmed får egna ben. Den risken tycks tyglad än så länge, men för att det ska stå sig kommer åtstramningarna behöva fortsätta. Det är priset som vi kommer att behöva betala för att bli av med inflationens fula tryne. ● Även om energipriserna antas sjunka nästa år och räntan höjas i snabb takt så bedöms inflationstrycket fortfarande vara dubbelt så högt som målet. 23 Placeringsutsikter, oktober 2022

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=