USA: Löneökningstakt Procent, årstakt Global Supply Chain Pressure Index NY Feds index i praktiken är synonymt med lågkonjunktur. Därav vårt budskap att Fortsatt högkonjunktur inte är ett alternativ. Sammantaget: Utan en tydlig försämring i konjunkturen i USA kommer Fed inte kunna få ned inflationen, och därför är det dit vi är på väg. Mer invecklat i Europa inklusive Sverige I euroområdet och Sverige kommer inflationen sannolikt toppa under vintern och därefter sjunka markant nästa år. Den främsta anledningen är att energipriserna under 2023 kommer jämföras med de höga nivåerna vi har i år, vilket per automatik sänker energiprisinflationen. Men det är inte en nedgång mot 2 procent som ligger i korten. ECB räknar till exempel med att inflationstakten uppgår till 5,5 procent nästa år, och om vi plockar bort energipriserna är prognosen 4 procent. Det är mer än dubbelt så högt sommålet, och då ska man ha i åtanke att ECB:s räntehöjningar är inbakade i den prognosen. Alltså: Även om energipriserna antas sjunka nästa år och räntan höjas i snabb takt så bedöms inflationstrycket fortfarande vara dubbelt så högt som målet. Och detta förutsätter dessutom att löneökningstakten inte skenar iväg. ”Vi förstår nu bättre hur lite vi förstår om inflation” FÖRDJUPNING E 22 Placeringsutsikter, oktober 2022

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=