Latinamerika: Fina grundförutsättningar, men politiska utmaningar De latinamerikanska aktiemarknaderna utklassade övriga regioner med råge i fjol. Medan breda tillväxtmarknadsindex sjönk närmare 8 procent i svenska kronor, steg Latinamerika med över 25 procent. En betydande del av uppgången kom från valutan, då inte minst den viktiga brasilianska realen stärktes under året. Trots en fin uppgång i bagaget kvarstår gynnsamma ekonomiska utsikter för regionen, och inte minst för Brasilien. Inflationen har mer än halverats, vilket kan möjliggöra för penningpolitiken att bli mer stöttande framöver. Vidare innebär Kinas återöppnande att exporten kan komma att stärkas. Dessutom fortsätter aktievärderingarna att vara bland de lägsta i världen. Att värderingarna har hållits i schack, trots den stora uppgången beror dels på stark utveckling för företagsvinsterna, dels på att börsuppgången under förra året kom från mycket nedtryckta nivåer. Som vi underströk i höstas hade Latinamerika fram till i fjol haft en mycket trög utveckling. Den främsta utmaningen är det politiska klimatet. Valsegern för Lula da Silva i Brasilien har återuppväckt oron kring riktningen för de offentliga finanserna. Den politiska osäkerheten har lett till att Brasilienbörsen har fått en mycket svag start på året. Latinamerika har gått allra svagast av de sju regionerna hittills i år. Marknadens farhågor ligger i att den nye presidenten ska låta de offentliga utgifterna skena iväg, med följd att valutan ånyo ska börja försvagas. De tvära kasten i synen på Latinamerika och i synnerhet Brasilien påminner om att detta är en högriskregion. Det kan vara intressant som en ”krydda” i en välbalanserad portfölj. Vi anser emellertid att andelen Latinamerikafonder inte bör vara för stor. ● D MARKNADSÖVERSYN 50 30 -10 40 0 10 20 -20 jan feb Latinamerika Tillväxtmarknadsindex Totalavkastning 2022-2023, Latinamerika vs. Tillväxtmarknader Procent sedan 1 jan 2022 SEK mar apr maj jun jul aug sep okt nov dec jan feb 2023 2022 ”Trots en fin uppgång i bagaget kvarstår gynnsamma ekonomiska utsikter för regionen, och inte minst för Brasilien.” 18 Placeringsutsikter, februari 2023

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=