MAKRO Året då mjuklandningsscenariot sätts på prov Mjuklandning eller inte? 2023 avslutades med stigande optimism kring både konjunkturen och inflationen. De ljusare utsikterna fick marknadens aktörer att svänga om ordentligt i sina förväntningar på centralbankernas räntepolitik. Många investerare väntar sig kraftiga räntesänkningar under 2024 med start redan under våren. Det råder inget tvivel om att marknadens aktörer räknar med att inflationen till stor del är besegrad. Världsekonomin tar sig an det nya året med blandade förutsättningar. Effekten av räntehöjningarna skiljer sig mellan länder men inbromsningen är tydlig, framför allt i Tyskland och Sverige medan tillväxten i USA fortsätter att hålla emot. 2024 har inletts med stigande förhoppning om en mjuklandning i USA. I ekonomiska termer innebär det att tillväxten mattas av tillräckligt mycket för att få ned inflationen, utan att det leder till kraftigt högre arbetslöshet. Med förväntningar om en ganska ljummen tillväxttakt i år i kombination med snabbt fallande inflation har sannolikheten för en mjuklandning i USA ökat. I mångt och mycket handlar det om att hushållen, som varit ekonomins tillväxtmotor, fortfarande har stora sparbuffertar samtidigt som arbetsmarknaden fortsatt är stark. Den snabba inflationsnedgången öppnar även dörren för stigande reallöner. 2024 kommer alltså bli året då tesen om mjuklandning sätts på prov. Men man ska komma ihåg att det historiskt sett har varit mycket svårt att åstadkomma. Förhoppningarna är inte lika optimistiska överallt. För Europa och Sveriges del fortsätter BNP-prognoserna för 2024 att skruvas ned. Under fjolåret tyngdes Sverige av fallande BNP i spåren av högt skuldsatta hushåll och företag, kollapsat B 4 Placeringsutsikter, februari 2024

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=