MARKNADSÖVERSYN Fortsatt optimism men risk för bakslag Nytt rekord för världsindex Efter ett minst sagt besvärligt 2022 har optimismen återvänt till de finansiella marknaderna och den starka börsutvecklingen hittills i år kan tyckas vara överraskande på många sätt. Trots hög inflation, stigande räntor och vikande bolagsvinster fortsätter börserna att leverera. Den generella riskaptiten är god. Hittills i år har ett världsindex (MSCI World) stigit närmare 15 procent i lokala valutor, vilket är betydligt mer än man långsiktigt kan förvänta sig som genomsnittlig årsavkastning. Uppgången har dessutom varit ännu större i svenska kronor till följd av den fortsatta kronförsvagningen. I svenska kronor har världsindex lyft hela 23 procent vilket gjort att indexet nått en ny rekordnivå. USA och Japan i topp Men det är stor skillnad i avkastning mellan olika regioner och sektorer. I USA har börserna tuffat på ordentligt, särskilt på senare tid då starkare argument om mjuklandning i ekonomin och fallande inflation gett placerare hopp om framtiden. Fram till i våras drevs börsuppgången av ett fåtal amerikanska teknikbolag men sedan i somras har även andra sektorer fått ett uppsving. Årets vinnare är dock den tekniktunga Nasdaqbörsen som hittills i år avkastat imponerande 31 procent i lokal valuta och hela 41 procent i svenska kronor. Även börsutvecklingen i Japan sticker ut. Faktum är att japanska aktier har haft en bättre avkastning än amerikanska hittills i år (MSCI-index och mätt i lokal valuta). Visserligen har den japanska yenen försvagats markant mot dollarn, men likväl är avkastningen imponerande. Landets ekonomi har under en lång tid kämpat med både svag tillväxt, låg inflation och dämpad avkastning. Men under 2023 har både tillväxten och inflationen överraskat positivt. Landets ultralätta penningpolitik har återigen fångat marknadens uppmärksamhet och sedan bytet av centralbankschef i våras har förväntningarna om ett skifte mot en mer normaliserad penningpolitik stigit ordentligt. Dessutom väntas japanska bolag nu öka utdelningarna till sina aktieägare samt lansera återköpsprogram av aktier. Även om det inte skett några konkreta förändringar ännu så har investerare blivit mer optimistiska kring framtidsutsikterna för japanska aktier. C 6 Placeringsutsikter, september 2023

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=