ningen på dessa utländska tillgångar. Ett världsindex (MSCI World) mätt i lokala valutor har hittills i år avkastat cirka 15 procent, i svenska kronor räknat är avkastningen närmare 23 procent. I takt med kronans bottennoteringar har avkastningen på utländska aktieplaceringar nått nya rekordnivåer. Dessutom har kronförsvagningen hittills gynnat de svenska exportbolagen. Hur blir det framåt? Många undrar hur länge försvagningen kan pågå och om det finns någon räddning för kronan. Att försöka göra långsiktiga valutaprognoser är mycket svårt, särskilt i det här läget, men det finns några faktorer som skulle kunna ge lite stöd i närtid: • Oroligheterna kring svensk fastighetssektor och bostadsmarknad dämpas. • Centralbankerna trycker på pausknappen och Riksbankens styrränta ligger i linje med andra centralbankers styrränta (främst ECB). • Global tillväxt mattas av hyggligt utan några större negativa konsekvenser (recession undviks). • Global riskaptit får sig ett ordentligt uppsving. Att allt detta ska infrias samtidigt kan kännas orealistiskt. Men i det här läget kanske det inte krävs så mycket för att den dåliga inställningen till den svenska kronan ska förändras. Enligt många fundamentala värderingsmodeller är kronan undervärderad. Det är därför mer troligt att en kronförstärkning ligger i korten snarare än fortsatt försvagning. Det är givetvis svårt med tidshorisonten men att kronan ska fortsätta agera som en evig krockkudde och fortsätta ”boosta” utländska placeringar de kommande decennierna är mindre troligt. För att kronan ska fortsätta ge draghjälp i våra utländska portföljer krävs en kontinuerlig kronförsvagning. Argumentet för en stor andel utländska tillgångar med öppen valutarisk blir sämre i takt med att kronan försvagas. Krockkudden är tillplattad och därför bör man se över andelen utländska aktier i sin portfölj. ● Sverige: Hushållens skulder Harmoniserad BIS-data, andel av BNP, procent 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 100 70 50 80 90 60 40 Snitt bland utvecklade länder Euroområdet USA Sverige USD/SEK, höger EUR/SEK, vänster 12 10 11 9 8 7 6 12,0 11,5 10,0 8,5 9,0 10,5 11,0 9,5 8,0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Växelkurser Svagare SEK ”Rådande ekonomiska läge med hög inflation och höga räntor har satt tydlig press på hushåll och företag.” Ur ett internationellt perspektiv är svenska hushåll bland de högst belånade. 11 Placeringsutsikter, september 2023

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=