KRÖNIKA A Risk att det blir sämre innan det blir bättre Kort bäst-före-datum på prognoser i år Att försöka se in i framtiden är något av en folksport bland oss ekonomer. Det kan fungera någorlunda väl under hyfsat normala år. Det vill säga sådana som är befriade från plötsliga pandemier eller andra dramatiska händelser. Under 2022 har vi som bekant haft ett överflöd av just dramatiska händelser. Följden är att de framtidsspaningar som ekonomkåren tog sig för kring förra årsskiftet blev obsoleta redan på vårkanten. För när vi ser tillbaka kan vi konstatera att det som tynger ner världsekonomin idag var svårt att föreställa sig vid årsskiftet. Inflationen var förvisso hög i USA, men den generella bedömningen var att den i hög grad var av övergående karaktär. Ett fåtal räntehöjningar skulle förmodligen räcka. I Europa och inte minst Sverige kändes det långsökt att vi skulle få problemmed inflationen – och att den skulle krypa upp mot 10 procent var uteslutet. Vidare hade vi inga tankar på att ett brutalt och tragiskt krig skulle bryta ut i Europa och skicka in kontinenten i en energikris. Det har inte varit någon brist på utmaningar för den globala ekonomin att hantera under 2022. Skenande inflation och historiskt stora räntehöjningar har försvagat konjunkturen och lett till betydande nedgångar på de finansiella marknaderna. Rysslands krig i Ukraina och den efterföljande energikrisen i Europa har orsakat mänskligt lidande och en omfattande osäkerhet – framför allt i vår del av världen. De ekonomiska utsikterna i närtid är svaga. Det finns därför en risk att det blir sämre innan det blir bättre. Men det skapar även möjligheter för den långsiktige. Nej, det som låg i korten för 2022 var hög tillväxt, när världsekonomin skulle fortsätta repa sig efter pandemin, och god eller åtminstone hygglig börsutveckling. Men så blev det som bekant inte. Ingenstans att gömma sig Eftersom vi gick in i 2022 med upptrissade aktievärderingar var fallhöjden hög. Och så här i slutet av september har flertalet ledande börsindex gått ned 20–30 procent sedan årsskiftet. Stockholmsbörsen ligger dessutom i bottenskiktet. Totalavkastning Globala aktier i SEK vs. svenska obligationer Procent sedan 1 jan 2022 2 Placeringsutsikter, oktober 2022

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=