lågkonjunkturer. De lyser fortfarande rött. En sådan är ränteskillnader på obligationer med lång respektive kort löptid. I dagsläget är ”korträntorna” betydligt högre än ”långräntorna” – ett mönster som historiskt sett alltid har följts av en recession. Även om vi lyckas undvika en lågkonjunktur i år så återstår frågan om vad som händer därefter. Arbetslösheten är som bekant snudd på rekordlåg – nära nog överallt. Särskilt utmärkande är den amerikanska arbetslösheten som är den lägsta på över 50 år. Att efter en mjuklandning ”starta om” ekonomin med det som utgångsläge skapar nya utmaningar. Förutom att det skulle vara ont om resurser att driva en ny tillväxtcykel, så skulle en ökning av efterfrågan riskera att sätta fart på inflationstrycket på nytt. Förutsättningarna skiljer sig åt Liksom under förra året finns det fortfarande skillnader mellan olika ekonomier. I USA finns vissa tecken på att försvagningen i konjunkturen får djupare fäste men fortfarande visar merparten av den ekonomiska statistiken på motståndskraft. I synnerhet gäller det arbetsmarknaden, som beskrivs ovan. Viljan att anställa är fortfarande på topp. Att inflationen, som nämns ovan, tydligt är på nedåtgående, är uppmuntrande. Men den stora frågan är om den kan komma ner hela vägen mot 2 procent när resursutnyttjandet är så högt som det är för närvarande. Ser vi i stället till Europa så är de lägre el- och gaspriserna något mycket positivt. Men kärninflationen i euroområdet är fortfarande mer än dubbelt så hög som centralbankens mål, och fler räntehöjningar är att vänta, enligt ECB–chefen Christine Lagarde. Det kommer att dra åt svångremmen ytterligare i ett läge där tillväxten nätt och jämnt håller sig ovan nollstrecket. Slutligen har vi Sverige som dessvärre utmärker sig åt fel håll. Vi har betydligt högre inflation än såväl USA som euroområdet, vilket gör att svenska hushåll drabbas hårdare än många andra. Vidare innebär hög belåning 55 46 47 48 49 50 51 52 53 54 jan feb mar apr maj jun jul aug sep okt nov dec jan feb mar jan feb apr maj jun jul aug sep okt nov dec 2021 2022 2023 Global konjunkturindikation Baserad på ISM, IFO & kinesiskt PMI B MAKRO ”Utsikterna ser bättre ut idag än för ett halvår sedan, men osäkerheten är fortfarande betydande.” 6 Placeringsutsikter, februari 2023

RkJQdWJsaXNoZXIy MjYyNDk=